远信储能，储能大航海时代的“中国样本”

文丨云潭 港股储能军团再迎新兵。 11月9日，远信储能预计在港交所主板上市。要知道，这家公司成立仅仅七年，通过卡位独立储能赛道，在残酷的价格战中， 打造“硬件+软件+运营”的一体化解决方案，并向长尾高毛利的服务业务延伸，走出了一条独特的成长路径。 这匹储能黑马，值得资本市场期待。 【进击的黑马】 七年上市，三年营收增长逾三倍，储能黑马亮相港股。 在价格战成为业界常态的2023-2025年，很多订单报价贴近甚至阶段性低于成本线，导致部分储能系统集成商的财务报表承受着巨大压力，利润稀薄甚至亏损。 而远信储能却凭借独特的业务模式，不仅营收高速增长，更实现连续三年盈利。 2023年至2025年，公司分别斩获营收4.35亿元、11.44亿元和18.68亿元，意味着三年狂飙约329%；同期净利润从4074万元增至1.54亿元，且连续三年净利率稳定在8%以上。 这组数字放在储能集成赛道里，分量不轻。要知道，过去三年，国内大储中标均价从1元/Wh以上一路跌到0.45-0.55元/Wh，能连续三年把净利率守在8%以上的集成商，并不多见。 更陡的曲线出现在2026年。前四个月，公司收入2.8亿元，同比增长约32倍；净利润2307万元，综合毛利率从16.1%反弹至27.4%。 这种突出的财务韧性表现，充分验证了其盈利质量与抗周期能力。更为值得注意的是， 远信储能的增长叙事已不再是单纯的硬件出货竞赛，真正的价值跃迁在于“硬件+持续服务”的双轮驱动模式的成功运转。 运维及电力委托交易服务 是其从“一次性硬件交付”转向“储能资产运营”的核心因子， 2025年开始产生收入，2026年前四个月达到2969.2万元，占比提升至10.6%，毛利率高达88.8%，是大型储能解决方案毛利率的三倍多。 高毛利的第二条曲线持续放量让远信储能在上市储能企业中更显独特。而且，这部分业务粘性更强，还能伴随着运营的储能资产规模扩大而呈现显著的复利效应。 这种盈利结构的切换，本质上是从规模驱动向质量驱动转变，使得公司在行业逆风中具备了更强的韧性。 根据弗若斯特沙利文的资料，公司于2025年以5.4GWh出货量在中国储能系统解决方案行业排名第十。 但规模排名只是全口径下的一个切面。含金量更高的，是远信储能卡位的细分赛道——独立储能。 目前，独立储能已成为行业增长引擎。8月份，储能招标项目中，独立储能占比已接近九成。远信储能在独立储能赛道提前抢占身位，有望充分享受未来增长红利。 此外，公司已前瞻布局AIDC（人工智能数据中心）配储这一高成长场景。AIDC是AI时代的核心基础设施，其电力消耗巨大，且对供电的可靠性、稳定性有极高要求。AIDC配储已从“可选”变为“必选”。储能系统不仅扮演备用电源角色，更深度参与能源管理以降低能耗成本，这恰好是远信储能“运营”基因的优势所在。 在当前行业厮杀导致盈利承压的背景下，资本市场也更加青睐利润成色优质的企业，上市后，远信储能的稀缺性、高成长性、高质量属性将不断彰显。 【出海正当时】 财务韧性之外，海外市场的快速放量，正在成为远信储能最值得期待的看点。 公司于2025年首次获得海外收入，但当年占比不足0.5%，到2026年前四个月，海外收入已快速增长至1.25亿元，占比跃升至44.64%。 ▲远信储能系统解决方案的大型及工商业项目详情 直接触发因素是匈牙利欧罗斯拉尼110MWh项目交付，该项目更是将大型储能系统解决方案平均售价从0.48元/Wh拉升至0.79元/Wh，带动盈利能力抬升。展现出海外储能项目的价值含金量。 依托这个项目的示范效应，远信在海外接连签署订单。9月，签署法国工商业光储项目合作备忘录，首批意向500MWh；还同步推进波兰电力储能项目，合计规模120MWh等。 截至目前，远信储能已向全球100多家客户交付超过13GWh的产品和解决方案。截至今年8月，公司手握大约30个项目，合同总额约30.42亿元，其中25个位于海外，合同额合计6.39亿元，占比约21%，覆盖亚欧非美洲等多个市场。 远信海外业务爆发的内核，不是简单的低端产品出口，而是通过“技术输出+本地共建+AI运营”三合一模式，重新定义中国储能的全球化路径。 凭借技术实力，公司在海外市场并非“广撒网”，而是瞄准高壁垒、收益确定性的市场，将精力投入到运营价值高地。 首站以中东欧的匈牙利为跳板， 匈牙利InterWatt项目是远信储能切入欧洲市场的首作， 参与难度最高的自动频率恢复储备（aFRR）服务市场，并通过了严苛的aFRR调频认证。 首演成功后，远信储能迅速赢得波兰市场青睐。去年9月，波兰三家企业与远信储能分别签订了战略合作协议，并批量下单VenturePro和GridUltra产品，远信储能将从技术、产品、开发等多维度支持客户在波兰开展超过5GWh储能项目投资与建设。 与欧洲